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三只松鼠再次進入IPO排隊階段 “貼牌+銷售”模式弊端凸顯

發布日期:2020-09-22 06:39瀏覽次數:
參照觀研天下公布《2018年中國IPO市場分析報告-行業深度調研與發展前景研究》參照觀研天下公布《2018年中國IPO市場分析報告-行業深度調研與發展前景研究》 在幾經兩次終止審查后,三只松鼠近期現身在IPO排隊名單中,其上市之路堪稱一波三折。 招股書透露的募資計劃是,發售4000萬股募資14.37億元,若一切成真為,那么三只松鼠的市值將超過143億元。這意味著,A輪投資的報酬超過370多倍,B輪投資為60多倍,C輪15倍。峰瑞資本投資的D輪,報酬也有三倍以上。 資本護持下,三只松鼠步入較慢擴張期。根據2017年三只松鼠的招股書數據表明,2014年到2016年,三只松鼠構建營業收入9.24億元、20.43億元和44.22億,差不多每年都刷一倍。在此基礎上,三只松鼠創始人章燎原公開發表大喊,2018年三只松鼠營收要多達100億元。 2017年3月29日,三只松鼠向證監會提交認購說明書,月向資本市場進占。但就在2017年10月,三只松鼠因“簽署律師請辭”而“終止審查”。2017年10月31日,三只松鼠改版了認購說明書,其IPO申請人完全恢復到長時間審查。 2017年12月8日,證監會宣告三只松鼠將于當周亮相上不會。不過,12月12日證監會發審委公布第72次會議公布補足公告,三只松鼠亮相事宜“另有涉及事項必須更進一步核查”要求中止對其發售申報文件的審查。直到2018年6月25日,三只松鼠第三次轉入IPO排隊階段,審查狀態為“預先透露改版”。 兩年內三次IPO,這在國內企業中也實屬少見。 三只松鼠IPO之路不如意,或與其招股書曝露其接踵而來多起食品安全訴訟有關。 三只松鼠招股書表明,2016年7月至2017年6月,三只松鼠因產品保質期標示與食品安全標準相符、產品不合乎食品安全標準等問題,先后被7名消費者控告,牽涉到產品還包括鹵藕、雪菊、凍干檸檬片、奶油味瓜子、和田駿棗、魷魚絲等。 這與三只松鼠的“貼牌+電商模式”有關。在該模式下,三只松鼠無法全程監控代工產品的質量。一位零售行業資深分析師指出,此模式下引起的食品安全問題或出三只松鼠上市路上的僅次于障礙。 此外,對線上渠道的過度倚賴進而影響持續盈利能力,也有可能為三只松鼠IPO加添變數。 近年來,三只松鼠的財務數據仍然遠比漂亮。招股書表明,三只松鼠2015至2017年上半年皆為盈利狀態。特別是在是2017年上半年,三只松鼠的凈利潤超過了2.41億元。但這些盈利過分倚賴線上渠道。招股書表明,2014年至2017年,三只松鼠通過線上天貓商城構建的線上銷售收入皆相似總營收的70%。 從各大品牌的明確布局來看,2016年9月30日,顯電商出生于的三只松鼠第一家線下店“三只松鼠投食店”在蕪湖開業。按照其規劃三只松鼠在2021年之前要新的進1000家投食店。除了線下投食店,三只松鼠還創建主題小鎮,以及通過跨級、拍電影主題電影等向泛娛樂產業發展的方式來深化品牌價值。 與三只松鼠構成鮮明對比的是,在休閑娛樂食品行業耕耘10年的百草味于2010年全面轉型線上。線下渠道的累積再加線上運營的較慢行事,讓它出了“傳統轉型電商”的順利案例。2016年,投放“好想你”深愛的百草味也要求重新啟動線下零售店的計劃,并跨界與牙膏品牌“舒克”展開合作來不斷擴大線下渠道的布局。

三只松鼠再次進入IPO排隊階段 “貼牌+銷售”模式弊端凸顯

百草味也十分側重IP布局。其其先后發售的“你好果”和“仁仁果”都獲得了巨大成功,并引導堅果2.0潮流。 良品鋪子也就是指實體店發展而來,2006年第一家實體店開辦在武漢。近年來,良品鋪子加快了其在線上的布局。其將O2O分成兩大類分別是“門店互聯網+”和社交電商。據理解,該公司制訂的計劃是2018年銷售收入超過100億元,淪為全國僅次于的休閑娛樂食品企業。 事實證明,單一渠道的布局足以承托品牌較慢發展,而線上線下同步的全渠道新零售則淪為休閑娛樂食品品牌未來的破局方向。
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